¿Qué es un ETF y cómo funciona?

Cómo funciona

Un ETF (exchange-traded fund) reúne una canasta de activos y la divide en participaciones que se negocian en la bolsa durante toda la sesión, igual que una acción. Si un ETF replica un índice, como el S&P 500, su precio sube y baja con ese índice.

Para que el precio no se aleje del valor de los activos que contiene, unas instituciones llamadas participantes autorizados crean o retiran participaciones cuando aparece una diferencia. Por eso, en los ETF con mucho volumen, el precio de mercado se mantiene muy cerca de su valor liquidativo (NAV), es decir, el valor de los activos que contiene.

La mayoría de los ETF de índice son pasivos: no intentan ganarle al índice, solo replicarlo, y por eso suelen cobrar menos que los fondos administrados activamente. También existen ETF activos, en los que un gestor decide qué activos comprar y vender.

Tipos más comunes

• De índice amplio: replican el mercado completo o un grupo grande de empresas.
• Sectoriales: tecnología, energía, salud, bancos.
• De materias primas y bonos: oro, petróleo, deuda de gobierno.
• Apalancados e inversos: buscan multiplicar, o invertir, el movimiento diario de su índice.

Por qué los traders los usan

Los ETF grandes están entre los instrumentos más negociados de la bolsa, y eso tiene ventajas concretas para el trader activo:

• Liquidez: puedes entrar y salir con facilidad, con un spread muy estrecho.
• Menos sorpresas individuales: un ETF de índice no da un salto de 20 % por el reporte de una sola empresa, como puede pasar con una acción.
• Lectura del mercado: comparar ETF de distintos sectores muestra dónde está entrando el dinero y qué sectores se quedan atrás.
• Exposición amplia con poco capital: una sola posición representa a decenas o cientos de empresas.

A cambio, un ETF de índice amplio suele moverse menos que una acción individual, así que los movimientos diarios son más pequeños.

El costo que se cobra solo

Cada ETF cobra una comisión anual de gestión (expense ratio), que se descuenta del valor del fondo sin que la veas como cargo aparte.

Ejemplo hipotético: con USD 10,000 invertidos, una comisión de 0.10 % cuesta USD 10 al año; una de 0.75 % cuesta USD 75. Para el trader activo pesa más otro costo: el spread. Los ETF con poco volumen pueden tener una diferencia amplia entre compra y venta.

Por qué los ETF apalancados no son para mantener

Un ETF 2x busca dar el doble del movimiento de un solo día, y se reajusta cada día. Con el tiempo, eso cambia el resultado.

Ejemplo hipotético: un índice parte de 100, sube 10 % a 110 y luego baja 10 % a 99. Perdió 1 %. El ETF 2x parte de 100, sube 20 % a 120 y luego baja 20 % a 96. Perdió 4 %, cuatro veces más, aunque el índice solo cayó 1 %. En mercados que suben y bajan sin dirección, este desgaste se acumula. Por eso se diseñan para horizontes cortos y amplifican tanto la volatilidad como el riesgo. Además, suelen cobrar comisiones anuales más altas que los ETF tradicionales.